近年来，非洲加丹加铜钴矿带成为全球铜矿瞩目的焦点，尤其刚果（金），是近十年全球铜矿产量增长最快的国家，2023年已超过秘鲁成为全球第二大产铜国，加之地处非洲中部，刚果（金）也有了“非洲心脏”之称。

刚果（金）是全球重要的铜钴资源聚集及生产地，属中非铜钴成矿带的西延部分，分布着Kamoa-Kakula、Tenke-Fungurume、Mutanda、Kamoto等一系列超大型铜钴矿床。根据美国地质调查局USGS数据，2023年刚果（金）拥有铜、钴资源储量8000、600万吨，分别占全球8%、55%，位居全球第四、第一位。

从铜、钴产量来看，根据USGS及Wood Mackenzie数据，2023年刚果（金）铜、钴产量分别为284、17万吨，位居全球第二、第一，分别占当年全球产量13%、74%。过去十年，刚果（金）铜、钴产量CAGR达到12%、8%，是全球过去十年铜、钴产量增速最快的国家。

凭借丰富的矿产资源优势，刚果（金）持续受到外商投资的青睐，据刚果（金）投资促进署（ANAPI）的统计，近年来超过50%的外商直接投资流入当地的采矿业。目前，刚果（金）也成为欧美和中资矿业博弈的“主战场”。刚果（金）国家矿业总公司（简称“Gécamines”）是刚果（金）政府100%控股公司，拥有终身矿业开发权，曾在1986年创纪录的生产了47.6万吨铜、1.45万吨钴，繁荣时期贡献刚果（金）70%的GDP。

伴随20世纪末刚果（金）矿业发展的停滞及2002年新矿业法对于外商投资的吸引，Gécamines大多通过与外国矿企合作的形式享有不可稀释的干股。2018年6月，刚果（金）实施的新矿业法，相较于2002年版本，将国家免费持有且不可稀释的股权比例由此前的5%提升至10%，且采矿权每续期一次增加5%。

2002年之前，西方及印度企业占据主导地位，美国自由港曾长期持有TFM项目，Katanga作为曾经最大的单体钴矿，最初由加拿大企业开发。2002年刚果（金）新矿业法颁布，国家的铜钴矿石开采由单一的国企垄断向民间开放。在当时手抓矿盛行的背景下，铜矿品位较高，中国矿企抢滩登陆投资小见效快的火法冶炼，以焦炭为燃料将铜矿石加工成铜锭直接出口。2004-2007年铜迎来牛市，当时的企业均获得较好的收益。但在经历2008年金融危机铜钴价格大跌后，一大批企业撤出刚果（金），其中就包括国际知名矿业企业必和必拓。

2012年之后，尤其是2013年中国提出“一带一路”倡议之后，中国矿企迅速崛起，五矿、金川、中铁、紫金、华刚、洛钼等都是在此阶段入主刚果（金）矿业。据统计，2012年，中资企业在刚果（金）的铜矿产量为32.5万吨，占刚果（金）产量比重为50%，此后的2012-2019年间，中资企业的产能虽有扩张，但幅度有限。

2020年后，以中国有色矿业、紫金矿业、洛阳钼业、华刚矿业为代表的中资铜企在刚的资产布局逐渐进入投产、爬产、扩产期，中资企业在刚铜矿产能从2019年的75.5万吨扩张至2023年的178.5万吨，对应在刚占比从51%提升至68%，而根据Woodmac和我们测算，2024年中资企业在刚产量有望达到211万吨，这一比重将提升至71%。刚果（金）也成为中国铜资源的重要保障基地。

来源：矿业汇

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